编者按：本文来自微信大众号“投中网”（ID：China-Venture），作者陶辉东，修改 王庆武，36氪经授权发布。
这一年，你阅历了什么？
这是一组关于出资人的实在故事。
接近岁末，投中网推出系列策划——2019，他们的这一年，终极拷问出资人：为什么逃离，凭什么死守？
“前几年，没有成绩、没有特别专业才能的出资人却有钱拿；哪怕只要几年从业阅历，乃至没有从业阅历的人都在建立基金。我其实不理解为何会有人向他们投钱。”在脱离启明创投单作后，甘剑平对2019年的冷淡的商场环境如此表明。
甘剑平缓胡斌创建的渶策本钱，是整个我国VC/PE工作2019年建立的寥寥无几的几个新厂牌之一。甘剑平有20年的VC从业经历，此前身份现已是启明创投的主管合伙人，他或许有资历宣告这番言辞。不过即便是甘剑平，其实一开端也不太确定能募到多少钱。当然渶策首期基金终究3.5亿美元的规划，与2.5亿美金的方针比较大大超募了。
2019年的商场之冷已无需赘言，募资、出资断崖式跌落，创业公司估值下滑、资金链断裂，相似音讯现已让人麻痹。这样的商场环境之下，新的VC/PE厂牌在2019年简直难觅其踪。
投中CVSource数据终端显现，包含未存案的，2017年我国有3905个中、外资GP建立，2018年这一数字是1186个。而2019年，到目前为止仅新建立了205个GP。这这中心还包含许多老厂牌新设的GP渠道。因而，真实的新厂牌还要远小于以上的数字。但无论如何，曩昔三年间做一家新GP肉眼可见的越来越难。
2017年尚是个群雄并起的年代，既有出资老兵创业，比方黎辉创建大钲本钱、刘海峰建立德弘本钱，也有新生代出资人单飞，各类区块链基金、“炒币基金”也正在高潮；2018年各当地国资主导的工业基金仍气势不减，商场化基金方面也有夏尔巴本钱、丹麓本钱、星陀本钱等老牌VC的出资人离任自创的一批新厂牌。而2019年，既没有新的商场热门，国资系GP气势显着放缓，各大老牌GP中的新生代也不再容易挑选自立门户了。
中小GP已无出路 上海、深圳首战之地
做私募基金注册代理的程为告知投中网，现已好久没有做私募壳资源转让的买卖了。
这是我国VC/PE一度特有的现象。2015年之后中基协对私募基金办理人注册的审阅越来越严厉，私募壳资源成为紧俏的生意。商场较热的时分，一个私募壳价格可达百万元。不过，“2019年以来咨询买壳的人显着变少了”，程为表明，当然，现在对壳转让的约束也愈加严厉，可用的壳不多，壳买卖变得很难做。
深圳的年青出资人张生则遇到了另一件怪事。张生告知投中网，2019年10月，一位企业家约请他组成一只新基金，并很爽快地花100万元买了个壳开端募资。而到了11月，张生却感到上当挑选了抽身脱离。由于张生发现，这家所谓的VC组织，不过是那位老板企图用于自融的渠道。
私募壳商场的改变仅是新GP大幅削减的一个缩影。假如以在中基协完结私募基金办理人挂号为规范，2019年新建立的境内GP到目前为止只要139个。这其间，在2019年完结了榜首只基金存案的GP只要38家。
尽管总量上，我国的GP数量仍在坚持上升。但在北上深这个三个VC/PE最活泼的中心城市，GP逝世也在显着加快，新GP则显着后继乏力。
北上深三个城市的GP数量能占到全国的半壁河山。但近年间，无论是基金数量仍是总规划的增长幅度，北上深都在拖全国的后腿。
存案基金数量（数据来历：CVSource投中数据）
存案基金规划（数据来历：CVSource投中数据）
北上深基金数量和规划的下降，与各当地出台优惠政策招引基金落地注册，以及当地引导基金常有的基金落地条款有关。比较之下，GP的数量更有参阅含义。由于GP的注册难度更大，要求“双落地”的引导基金也只是少量。
假如单看GP数量，上海和深圳的陷落之势愈加显着。
私募基金办理人挂号数量（数据来历：CVSource投中数据）
上海和深圳的GP数量在2019年呈现了前所未有的负增长。
这是一个风险的信号。由于上海和深圳正是我国人民币基金最为活泼，尤其是中小GP最为会集的城市。在上海和深圳，均匀每只基金的规划为1.3亿元，不只远低于北京的2.3亿元，乃至低于1.7亿元的全国均匀水平。
2014年之后我国VC/PE工业开端井喷，上海和深圳可以说是批量生产新GP。但现在，风向完全反转，新GP百里挑一，前几年的新GP则开端退出舞台。
一位母基金合伙人就曾谈到，进入股权出资工作之初，阅历过手持资金却无GP团队可投的开荒期，2014年之后老牌组织在开展，也有许多中坚力量创办了新的基金品牌，但一度“两万多家GP实在太荒诞了”。
而现在，新GP断崖式的跌落也让人极为忧虑。
诚如甘剑平所言，那个“没有成绩、没有特别专业才能的出资人却有钱拿”的年代曩昔了。在2019年创建一个新GP厂牌，可谓是前史级的难度。
比方前文提及的2019年建立的38家新GP，亦多是国网、航天科工这类工业方组成的GP，或是新疆新动能基金、湖南国创之类政府建议的工业基金，真实含义的新厂牌只要晨壹基金、唐兴本钱等寥寥无几的几个。
大佬创业也需抱大腿
2019年寥寥无几的几个新厂牌，也有一个风趣的现象是：它们大多数都不是百分之百的团队持股。
2019年11月19日，原华泰联合董事长刘晓丹创建的晨壹基金在中基协完结存案。刘晓丹是2019年创业的又一位大佬级人物，素有我国“并购女皇”之称。华泰联合原总裁、洪泰基金创始人盛希泰称刘晓丹是并购工作中“院士级的人物”，她的事务水准及操作才能可以代表并购工作的最高水平。但刘晓丹并非完全是单独创业。翻开晨壹基金的股东名单，刘晓丹和她的老部下们组成的晨壹只持有88%的股份，别的12%则归于红杉我国。
2019年11月2日，原光大控股CEO陈爽发朋友圈宣告已完结作业交代，正式脱离光大控股。光大控股是办理规划破千亿的大型出资渠道。自2019年5月宣告辞职后，陈爽将精力用于筹建一只新的大湾区基金，也便是中集本钱，而中集本钱正是中集集团的全资子公司。陈爽虽出任中集本钱的CEO兼总裁，但工商注册信息显现，陈爽并未持有任何股份。
2019年4月8日，原北极光创投董事总经理姜皓天创建的至临本钱完结了首只基金存案。这只基金的首要LP之一是来自四川的德商财富，而德商财富不只是基金的LP，仍是至临本钱持股10%的股东。
可以正常的看到，这些创业者都是有一二十年从业经历的工作大佬，他们都挑选了出让股权引入合作伙伴，乃至是只是担任工作经理人的人物。
比较于曩昔几年的神采飞扬，新GP们也变得无比务实。如姜皓天在谈及新基金的愿景时就表明，新基金的燃眉之急，是在必定阶段内（比方三五年内），完成必定的DPI，充分地为LP担任。
（文中程为、张生为化名。）
