北京时间11月21日，网易发布了2019年第三季度未经审计的财务陈述。从财报数据来看，网易的营收和净赢利均完成同比添加，一起几大中心事务的营收都有不错的体现。
在整个商场环境并不是很抱负的情况下，互联网巨子要想持续添加、坚持盈余并不简单。网易在年头提出了战略聚集，第三季度，聚集发生的事务调整还在持续。调整后，网易的几大事务板块比之前更明晰，为后续添加指明路途。
从本次财报发表的数据来看，咱们必须得说，网易一向坚持的长时间主义，依然是一条正确的路途。在长时间主义的指导下，网易建立的门槛就是在时间中逐步形成。
三季度财报营收赢利双添加 研制投入持续添加
依据财报来看，在第三季度网易净收入为146.36亿元，同比添加11.2%。归属于网易公司股东的持续运营净赢利为128.85亿元人民币（18.03亿美元）；依据非美国通用会计准则，归属于网易公司股东的持续运营净赢利为47.26亿元人民币（6.61亿美元）。
从事务营收来看，本季度网易的在线游戏服务净收入为115.35亿元人民币（16.14亿美元），同比添加11.5%；有道净收入为3.46亿元人民币（4,839万美元），同比添加98.4%；立异及其他事务净收入为27.55亿元人民币（3.85亿美元），同比添加4.5%。在本季度，网易的毛赢利为78.70亿元人民币（11.01亿美元），同比添加8.9%。
值得重视的是，网易在这个季度的营业费用为45.36亿元人民币，同比下降3.3%；而营业费用的重要组成部分研制费用却稳中有升，这说明在完成本钱操控，提高运营功率的一起，网易对技能和人才的投入没有削减。
在现金流方面，截止2019年9月30日，网易公司现金及现金等价物、定期存款和短期出资合计614.32亿元人民币（85.95亿美元），截止至2018年12月31日为496.64亿元人民币。2019年第三季度持续运营的运营活动净现金流入为38.46亿元人民币（5.38亿美元），上一季度为49.28亿元人民币，去年同期为44.92亿元人民币。
就现在财报发表的现金流来看，网易的现金流依旧富余，这一资金储藏将为其长时间"赛跑"做好了富余的粮草预备，有利于各项事务未来在开展上有更充分的资金支撑，完成更多元化的营收添加。
在二季度发布财报之后，网易的股价体现一向不错，成为中概股的一大亮点。网易股价接连大涨，一度打破300美元，商场心情对网易开展持看好情绪。在实施战略调整之后，外界普遍以为，网易将更多精力放在了拿手做的工作上。
战略聚集战略下 网易的中心事务体现终究怎么样？
在本年年头的时分，网易提出未来战略聚集游戏、教育、音乐、电商四大板块，并执行了一系列安排架构调整，在坚持营收稳步前进的进程里活泼拓展事务鸿沟。通过网易战略调整之后，这些事务终究开展怎么？
一、游戏收入安如磐石，后续游戏新作存在不少爆点
依据网易的财报来看，游戏事务营收在这个季度持续超越百亿人民币规划，证明网易游戏在国内外商场的竞争力。在本季度，《荒野举动》在日本人气不减，8、9和10月屡次登顶日本iOS热销榜；《第五品格》于9月初次登顶日本iOS热销榜。在中国大陆发布了署理自暴雪文娱的《魔兽国际》经典怀旧服，备受欢迎。
游戏事务可以奉献这么高的营收，首要仍是得益于网易旗下有不少高质著作深受用户的喜爱。其间MMO游戏是网易的首要营收源，网易大多数MMO游戏都具有较高的收入/DAU（日活泼用户数量），例如，《梦境西游》（FWJ）、《WWJ》、《New Ghost》和《楚留香》等游戏，其DAU均高于竞争对手的产品。
网易在11月份推出的《梦境西游3D》将成为又一款重磅游戏，依据此前《梦境西游》自2015年推出以来，其毛收入一向位居前五名。依据调研公司Sensor Tower的数据，咱们计算出这款游戏在最近12个月的毛收入（8.18亿元人民币/月）乃至高于刚上市后前12个月的收入（5.90亿元人民币/月）。
摩根士丹利发布的网易出资研讨陈述，对网易在游戏事务的营收添加体现给出了很高的点评。陈述一起猜测，网易后续推出的《梦境西游3D》体现不俗，在上市后的前12个月《梦境西游3D》或许将为网易发明30亿至50亿元人民币的毛收入，并将具有较长的生命周期。
除了具有不少在海内外广受欢迎的主力IP著作，网易还具有一批微弱的游戏新作，并不缺少新的营收添加动力。
二、拆分有道开释其开展潜力，后续添加空间值得等候
本年，网易的一个大动作是拆分有道赴美上市，这连续了网易2019年以来的聚集战略。依据网易有道上市后发布的首份财报来看，中心数据体现亮眼。2019Q3公司净收入为3.5亿，同比添加98%。其间学习型产品和服务净收入2.3亿，同比添加142%。本年Q3有道精品课K12阶段的付费人次达92,700人，同比添加179%。
虽然有道上市不久，但从久远来看，其未来开展依然值得出资者的重视。一方面在线教育正处于迸发前期，网易有道在教育这条赛道上占了一个好方位，上市后其融资途径进一步拓展，事务上会有更多可测验的时机，未来开展潜力上具有很大的添加空间。
另一方面分拆有道上市后，关于网易全体的估值其实是有很大协助。此前商场出资者关于网易的全体估值，更多的是依赖于参阅其前史以及现阶段盈余才能，而关于公司现在事务的多元化以及未来完成盈余空间，没有给出满足大的价值空间。因而，网易有道分拆上市后有或许让网易的价值也能得到更精确的评价。
三、 立异事务坚持稳定添加势头，以差异化途径跑出通路
在这个季度，网易的立异及其他事务仍交出一份不错的成绩单。2019年第三季度立异及其他事务净收入为27.55亿元人民币（3.85亿美元），同比添加4.5%，毛利率为15.2%。
立异事务体现不错首要是由于隶属于该板块的网易云音乐、网易严选等事务开展势头杰出，以及运营功率的提高。关于互联网巨子来说，立异事务是他们开展主事务之外的重要探究，立异事务也是网易完成多元化营收结构的重要测验，能协助其完善事务生态地图。
网易云音乐在第三季度体现微弱。据网易高管在财报电话会中泄漏，在这个季度，网易云音乐的收入创下新高，来自付费音乐、广告和音乐直播的收入添加，使得全体的财务状况持续改进。证明其在在线音乐赛道上以差异化途径跑出通路。在本年8月，网易云音乐不只用户量打破8亿，还获得阿里的战略出资，这也让网易云音乐在商业变现的路途上有更多可测验机会。
除了网易云音乐体现亮眼，网易严选相同值得等候。本年的双11，网易严选双11订单总量同比添加53%，付出用户数比去年同期添加46%。网易高管表明，关于严选而言，运营功率仍是要点。第三季度，严选持续优化供应链办理，削减库存，加深与制造商、合作伙伴的联系。严选协助制造商更好地了解顾客数据，这将为他们获得更大的销量。严选将持续把要点放在质量把控上，把更多高质量的产品带给顾客。
网易的商业长时间主义：重视精力消费晋级
在互联网职业，许多企业喜爱着重"价值观"。网易却鲜少在企业文化中提及这一词汇，却在商业途径上跑出了一套价值观。依据网易多年的开展来看，咱们咱们可以看到它是一家重视长时间生长的企业，商业长时间主义是网易22年跑出来的价值观。
纵观网易现在的四大事务板块，咱们咱们可以发现，这几个事务并不是一蹴即至给网易带来营收添加的，而是在按部就班的开展进程中探索到了它的商业变现价值。不论是有道仍是严选，虽然他们现在还不具有规划上的优势，可是从久远来看，这几个赛道的天花板依然很高，合适战略性长距离跑。
本年有不少闻名出资组织，例如大摩、Nomura、Barclays、Jefferies将网易评级为买入，这表明他们对网易未来的开展充满信心。此前大摩以为，网易2020年游戏营收将轻松超越约500亿元人民币的华尔街均匀预期，其间当时游戏组合的营收将稳定在约440亿元人民币，而《梦境西游3D》约为50亿元人民币。闻名风投组织的看好也将会进一步让网易的股价迎来打破。
结合网易本年的股价来看，在8月份之后，股价就一向坚持不错的涨势，乃至一度打破300美元。从月度图表来看，网易仍处在上升形状中，中心发生了一轮短期的调整行情，但首要趋势为上升趋势。这说明，出资者越发看好它在未来的体现，网易股价上涨空间值得等候。
在战略调整后，网易现在走的每一步愈加求稳。互联网企业归根结底逃不开商业规则，短期体现杰出不如长时间体现稳健。从久远视点看来，企业最重要的是在未来可以给出资者带来多高的报答。这也是为何亚马逊在开展了22年之后，股价在最近五六年极速上涨。
当下，长时间资金商场非常焦虑。在本钱方的敦促下，今日人们做企业，遵从的是时机主义和速成主义。许多企业由于寻求短期利益，不吝将公司未来的生长消磨殆尽。作为一家坚持长时间主义的公司，网易有耐性等候，也有满足的资金和才能去打磨事务，这样一种厚积薄发的战略，反而更值得隆冬期里的许多公司好好研讨。
本文来历：美股研讨社（大众号：meigushe）
